高盛表示驻马店隔热条设备厂家驻马店隔热条设备厂家，AI相关公司自ChatGPT推出以来市值飙升过19万亿美元，已达到甚至越了高盛对AI未来资本收益现值的基准估算（约8万亿美元）。这意味着市场定价已大幅先于宏观经济实际影响，投资者需要警惕估值过高风险，尤其是在经济或AI投资热潮出现转折时。

　　本文作者：赵颖

　　来源：硬AI

　　在当前由AI驱动的市场狂热中，投资者关心的问题莫过于：AI的真实价值几何？市场是否已过度定价？

　　高盛宏观策略团队在新报告中，没有纠结于单一公司的前景，而是从宏观经济的顶层视角，通过一项“简单的算术计算”提出警示：美国股市可能已经提前透支了人工智能带来的大部分潜在收益。

　　研究显示，AI相关公司自ChatGPT推出以来市值飙升过19万亿美元，已达到甚至越了高盛对AI未来资本收益现值的基准估算（约8万亿美元）。

　　这意味着市场定价已大幅先于宏观经济实际影响，投资者需要警惕估值过高风险，尤其是在经济或AI投资热潮出现转折时。

　　宏观收益的“天花板”——8万亿美元

　　报告先抛开个股估值，尝试匡算AI对整个美国经济可能带来的总收益。基于其先前对AI将推动生产率在10年内提升1.5个百分点的预测，高盛经济学家估算出，由此产生的未来资本总收入的“现值”（PDV）基准约为8万亿美元，理区间在5万亿至19万亿美元之间。

　　高盛表示，如果劳动力不被永久取代，且经济中利润份额保持稳定，企业盈利水平也将在过渡期后永久提高约15%。股市价值的增长应该等于这些额外利润的折现值，由于存在过渡期，这一增幅将低于GDP和盈利长期水平的15%增幅。

　　19万亿美元——市场估值已“遥遥先”

　　问题在于，市场的定价早已越了宏观基本面的范畴。报告尖锐地指出，自ChatGPT发布以来，仅仅是半导体和AI模型开发商这两类公司的市值增长就已过8万亿美元，恰好等于高盛对AI潜在资本总收益的基准预测。如果将范围扩大到所有AI相关上市公司，其市值增量更是高达19万亿美元。

　　高盛表示：

这些简单计算表明，市场可能已经预先消化了AI的大部分潜在价值，且这些价值主要集中在那些直接参与或紧邻AI热潮的公司中。……市场定价已经远远先于宏观影响。

　　尚未达到泡沫水平，保持警惕但无需恐慌

　　高盛指出，尽管公司估值处于高位，但尚未达到泡沫水平。宏观视角揭示了市场可能过度定价的系统风险，即使单个公司的估值看似理，但所有公司加总起来可能并不理——因为即使是大规模的生产力提升，塑料管材生产线对整体经济盈利的推动也存在上限。

　　报告同时警告投资者警惕两种常见的认知谬误：

一是“聚谬误”，即错误地认为许多公司都能成为大赢家，导致对总利润的预期出理范围；

12月11日，ST惠伦（300460）复牌“一”字跌停，截至上午收盘，该股跌停板封单33.16万手。

日本是自然灾害多发国家。12月8日夜，日本青森县附近海域发生7.6级地震和多次余震，太平洋沿岸有关地区发布海啸预警。据日本媒体报道，日本政府家会议将于近期公布东京直下型地震新损失预测概要，如果东京发生7.3级地震，将造成18000人死亡和83万亿日元损失。

近期，平安系与华夏幸福的分歧持续发酵，双方的博弈再添新动向。天眼查信息显示，中国平安人寿保险股份有限公司及平安资产管理有限责任公司起诉华夏幸福基业控股股份公司（下称“华夏幸福”）及王某，案由为申请确认仲裁协议力。该案件将于12月17日14时在上海金融法院开庭。

盘面上，新能源、贵金属、次新股、通信工程等板块涨幅居前，水产品、一般零售、房地产、海峡西岸等板块跌幅居前。

二是“外推谬误”，即将创新初期的额利润增长视为常态，而忽略了竞争终将侵蚀利润的规律。

　　然而，研究同时指出，即使已经计入了大量估值收益，也不意味着不能继续计入更多。即便终收益处于估算区间的低端，这种情况仍可能发生。过去由创新驱动的繁荣期——如1920年代和1990年代——都曾导致市场为未来利润支付过高价格，尽管基础创新是真实的。

Q Q：183445502

　　对于投资者而言，这意味着需要更加审慎地评估AI相关投资的风险回报比，特别关注经济周期变化和AI投资热潮可持续的早期信号。当前的高估值环境下，一旦出现基本面转折，市场调整的幅度可能出预期。

　

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