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　　来源：东方财富研究中心

　　整治汽车“价格战”，监管部门正式出手。

　　国家市场监督管理总局日前发布《汽车行业价格行为规指南（征求意见稿）》，对于汽车生产、销售企业给予明确、具体、的指导和提示，避免企业在经营活动中某些具体行为触及法律红线。

　　业内人士指出，此举有助于促进优质资源向创新型企业集中，形成创新引、优质优价的良行业格局。

　　监管部门再出手“反内卷”

　　具体来看，此次征求意见稿共五章28条，主要内容包括：细化汽车生产企业价格行为规范，明确从整车到零配件生产、从定价策略到销售行为各环节的价格规要求；明确汽车销售企业价格行为要求，聚焦汽车新车销售环节，着力规范未按规定明码标价、虚假促销等突出问题；引导建立健全内部规管理制度，指导汽车生产销售企业构建系统化的内部价格规管理体系，从源头预防价格违法行为。

　　中国汽车流通协会相关人士表示，部分企业长期价格倒挂，挤压研发创新空间，破坏品牌价值与市场秩序。《征求意见稿》明确禁止低于成本销售、价格串通等不正当竞争行为，划定市场“红线”，将引导行业竞争从“拼价格”的低层次内卷，回归“拼技术、拼服务、拼价值”的良轨道，从根本上修复产业生态。

　　多家车企发声响应

　　《征求意见稿》发布后，比亚迪、小鹏汽车、北汽集团等纷纷响应。

　　比亚迪表示聊城隔热条设备厂家，将以《指南》为指引，持续优化自身的价格管理和规体系建设。公司承诺将严格落实规范价格竞争行为的要求，保障消费者的利益，坚决杜任何形式的价格欺诈和不正当竞争行为。

　　“公司将审视并持续优化自身的价格管理与规体系，确保从产品定价到销售服务的每一个环节都更加透明、规范。承诺将严格遵守明码标价原则，保障消费者的知情权与选择权，坚决杜任何形式的价格欺诈与不正当竞争行为。”小鹏汽车表示。

　　北汽集团也发文称，将完善价格规管理体系，将指南要求嵌入产品定价、经销商管理、促销推广的全流程。北汽集团相关人士表示，将严守公平竞争原则，坚决杜低于成本价倾销、虚假宣传等违规行为，规范明码标价，保障消费者知情权。

　　全年汽车产销量或再创新高

　　中国汽车工业协会新数据显示，2025年11月，我国汽车产销量分别为353.2万辆和342.9万辆，在高基数基础上延续增长态势，产销环比、同比均实现增长。前11月，汽车产销分别完成3123.1万辆和3112.7万辆，同比分别增长11.9%和11.4%。

　　新能源汽车方面，1至11月，新能源汽车产销分别完成1490.7万辆和1478万辆，同比分别增长31.4%和31.2%。

　　中汽协秘书长陈士华表示，展望全年，汽车内需市场在政策组应推动下有，新动能加快释放，对外贸易呈现出较好韧，汽车全年产销量有望再创历史新高。

　　东方证券表示，从投资策略上看，看好汽零中的中盘蓝筹公司。“零部件出海是然趋势，预计2026年部分出海汽零海外业务盈利贡献将快速提升。”AI赋能下，机器人、液冷产业及智驾将为汽零提供二增长曲线。整车看好海外市场份额持续提升、智驾方面具备竞争实力的公司。

　　开源证券新研报指出，国产高端豪华乘用车市场需求预期，并且竞争格局好，未来随着产品矩阵的拓展，业绩有望迎来放量。零部件方面，行业“反内卷”背景下，盈利能力有望拐点向上，塑料挤出机设备叠加下游扩展，成长依旧较高。

例如，华商鸿盈87个月定期开放债券将迎来2025年度的一次分红。公告信息显示，该基金收益分配基准日为12月1日，基准日基金份额净值为1.1415元，基准日基金可供分配利润为8.49亿元，对应分红方案为每10份基金份额派0.30元。此外，国寿安保安泰三个月定开债券、汇安裕盈纯债债券此次分红则分别是其2025年以来的3次分红、4次分红。

今年以来，在权益市场向好带动下，可转债市场交投活跃。截至12月3日，可转债市场年内成交额为15.89万亿元，同比增长22.33%。年内可转债市场整体走势向好，Wind资讯数据显示，截至12月3日收盘，年内中证转债指数累计上涨15.44%。

作为人工智能融资竞赛中的关键参与者之一，摩根士丹利正在考虑通过一种被称为“重大风险转移”（Significant Risk Transfer，简称SRT）的方式，出售其部分数据中心相关敞口。

近期，人形机器人域热度持续攀升，不少企业表示明年是人形机器人落地的关键一年，但也有声音认为目前人形机器人在技术成熟度、应用场景、安全等方面仍有不少缺陷，担心这只是一个新的泡沫。近日，国家发展改革委政策研究室主任李在国家发展改革委11月份新闻发布会上表示，“速度”与“泡沫”一直是前沿产业发展过程中需要把握和平衡的问题，对于具身智能产业来讲，也是一样的。

　　融资客与主力资金同步青睐这些股

　　东方财富行业板块显示，目前A股市场共有逾230股涉及汽车零部件业务，计总市值约2.43万亿元，潍柴动力、拓普集团总市值位居前两位，分别为1567亿和1201亿元，德赛西威、华域汽车、联动力总市值均600亿元。

　　今年以来，汽车零部件股年内走势造好，近九成个股实现股价上涨，平均涨幅50%，有32股实现翻倍。其中，天普股份股价涨10倍，在板块中遥遥先；北方长龙、浙江华远均涨3倍，新坐标、捷股份等5股区间涨幅在2倍以上。

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　　资金方面，上周共有67只汽车零部件股获融资净买入，占比近三成，其中，捷股份、科技、宁波华翔分别获融资客抢筹2.11亿、1.46亿和1.25亿元，福赛科技、银轮股份等7股融资净买额均在3000万元以上。

　　值得一提的是，上述获融资净买入的67股中，有32股同时获得了主力资金的青睐，捷股份、襄阳轴承、宁波华翔、飞龙股份、旭升集团均获1亿元主力资金净流入。

　　捷股份是汽车紧固件行业的先厂商，通过控股子公司成都新月布局航空高端核心零部件赛道。公司近日在调研中透露，目前公司商业域业务进展顺利，正按照订单生产产品并交付客户，已实现批量交付壳段、整流罩等火箭箭体结构件产品，订单充足。

　　浙商证券研报指出，后续随着公司在机器人产业链和商业的布局加深，有望形成差异化竞争优势。

　　宁波华翔今年三季度实现归母净利润4.62亿元，同比增长149.27%；单季度净利率8.34%，同比增长4.27个百分点。国金证券指出，公司主业盈利能力，机器人域布局加速推进，有望迎来业绩和估值的“戴维斯双击”。

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